转自：证券日报\n　　自2019年12月份上市公司分拆所属子公司境内上市试点发动以来，已满三年

转自：证券日报\n　　自2019年12月份上市公司分拆所属子公司境内上市试点发动以来，已满三年。三年来，90余家上市公司抛出百起“A拆A”方案，创业板、科创板、主板均现子公司成功上市事例，且颇受资金追捧。\n　　12月28日，海康威视子公司萤石网络正式登陆科创板，成为2022年首只登陆科创板的分拆上市股，也是试点发动以来第21个“A拆A”成功事例。\n　　记者据同花顺iFinD数据及上市公司公告不完全统计，自2019年12月份试点发动以来到12月28日，先后有94家A股上市公司谋划“A拆A”事宜，已有21家分拆子公司成功登陆A股。\n　　分拆上市热潮涌动\n　　近半选定创业板\n　　试点发动以来，越来越多的上市公司挑选将优质财物或事务剥离出来，在证券商场独自发行上市。\n　　“之所以分拆体现活泼，首要受微观环境向好、方针支撑、企业融资需求等多方面要素影响。一方面，A股多层次商场展开日趋老练，尤其是科创板、创业板及北交所为‘A拆A’上市供给便当；另一方面，本年1月份，证监会发布《上市公司分拆规矩（试行）》，进一步清晰分拆规矩及监管要求，相关准则也不断完善。”银河证券战略团队负责人杨超对《证券日报》记者表明。\n　　记者整理相关数据发现，自试点展开以来到12月28日，共有94家上市公司抛出100起“A拆A”方案（含4家抛出2起及以上的方案），其间48起方案的分拆上市目的地选定创业板，20起选定科创板，10起选定主板，2起选定北交所，其他则未清晰目的地。\n　　“分拆的子公司多为具有较强科技特点的科创型企业，创业板和科创板为子公司上市集中地。”姑苏科技大学商学院教授王世文对《证券日报》记者表明。\n　　杨超剖析称，创业板对企业成长性和立异才能的要求较高，关于公司的硬性条件要求相对宽恕，一起，创业板商场活泼度较高，比较简单招引资金流入。\n　　“A拆A”耗时较长，变数较大，并非一路坦道。记者注意到，现在100起“A拆A”方案中已有17起停止，停止的原因多样，如子公司成绩不合格、事务调整、同业竞赛等。其间，不少上市公司清晰表明择机重启分拆上市，且已有单个公司已在推动重启事宜。\n　　21家子公司登陆A股\n　　上市首日均匀涨幅达97%\n　　近年来，“A拆A”事例逐年加快落地，创业板和科创板成为分拆上市主阵地。\n　　自2021年2月底首只分拆上市股诞生以来，至今A股已有21只分拆上市股。从时刻来看，2021年上市9只，2022年上市12只；分板块来看，21只分拆上市股中，来自创业板（10只）和科创板（8只）的合计18只，占比86%，其他3只来自主板。\n　　结合职业散布来看，按证监会大类职业，分拆上市股首要集中于计算机、通讯和其他电子设备制造业、医药制造业等职业。\n　　杨超表明，根据我国当时的战略布局需求，已分拆上市的20多家子公司及拟分拆上市子公司多聚集于电子、计算机、机械设备、电力设备、生物医药等抢手赛道。\n　　从二级商场体现来看，这些分拆上市股上市后遍及遭到二级商场追捧。同花顺iFinD数据显现，21只分拆上市股中，17只上市首日股价上涨，占比81%；21只上市首日均匀涨幅达97%，最高者达548%。\n　　在王世文看来，分拆上市股上市首日涨幅遍及较高首要有以下三方面原因：首要，分拆上市的子公司质地较高，遍及具有较大展开潜力和较强盈余才能，归于优质IPO企业；其次，作为上市公司子公司，其办理机制完善，企业信息相对完好通明；最终，分拆上市子公司的母公司遍及具有较强的商场影响力，具有必定的品牌效应。\n　　杨超以为，“A拆A”上市股首要集中于科技立异、国产代替科技领域，凸显出处理“卡脖子”技能难题的硬实力，具有高成长性，具有中长时间出资价值，职业估值可期。\n　　屡次分拆引商场重视\n　　能否完成价值提高成焦点\n　　值得注意的是，分拆上市路途的成功打通正鼓励上市公司分拆更多子公司上市，现在已有4家上市公司方案分拆2家及以上的子公司在A股上市。\n　　记者整理发现，一部分公司在尝到分拆上市的“甜头”后，又紧锣密鼓地推动分拆第2家甚至第3家子公司上市，如大族激光、海康威视；另一部分公司则一起谋划两家不同事务线的子公司分拆上市，如中集集团、潍柴动力。\n　　上市公司屡次剥离优质财物关于公司长时间展开是利是弊，也引来商场的评论。\n　　“大多数上市公司挑选分拆是在充沛权衡下进行的决议，不只能够下降融资本钱，缓解财政压力，还能经过股权鼓励等方法有用绑定子公司中心办理人员，未来子公司事务走上正轨后，也能对母公司奉献可观赢利。”北京阳光天泓财物办理公司总经理王维嘉对《证券日报》记者表明。\n　　“分拆上市是一把双刃剑，商场对此褒贬不一归于正常现象。”王世文表明，一方面，分拆有助于母公司聚集主业，一起保证子公司运营独立性，起到优化鼓励机制、优化融资结构等效果；另一方面，也存在母公司“空心化”、公司运营的独立性危险。别的，上市后母公司、子公司能否完成价值提高也并不能下结论，是否契合股东价值最大化也存在不确定性。\n　　杨超以为，这需求分景象进行评论。从公司办理视角看，需求调查母公司持有子公司股份占比，子公司是否具有估值大幅提高空间。从母公司战略布局视角剖析，这将有利于公司聚集主营事务展开，分拆的子公司有利于提高运营功率，增强盈余才能。从长时间看，假如分拆上市后，子公司长时间营收欠佳，对母公司成绩是一种连累，将会损害母公司股东尤其是中小股东利益；若子公司成绩优异，母公司分得的赢利亦会增加，对母公司的财政报表则有利无害。\t\t\t\t\n\n\n炒股开户享福利，入金抽188元红包，100%中奖！\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n责任编辑：吴剑